點(diǎn)擊查看>>>個(gè)股研報(bào) 個(gè)股盈利預(yù)測(cè) 行業(yè)研報(bào)

　　===本文導(dǎo)讀===

　　【相關(guān)背景】三部委：抓好社會(huì)資本投入重大水利工程建設(shè)試點(diǎn)

　　【個(gè)股解析】水利板塊7大概念股價(jià)值解析

　　三部委：抓好社會(huì)資本投入重大水利工程建設(shè)試點(diǎn)

　　據(jù)發(fā)改委6月3日消息，5月29日，國(guó)家發(fā)改委、財(cái)政部、水利部等有關(guān)單位在北京召開(kāi)了社會(huì)資本參與重大水利工程建設(shè)運(yùn)營(yíng)第一批試點(diǎn)工作座談會(huì)。

　　會(huì)上，列入第一批試點(diǎn)的黑龍江奮斗水庫(kù)、浙江舟山大陸飲水三期、安徽江巷水庫(kù)、福建上白石水庫(kù)、廣東韓江高陂水利樞紐、湖南莽山水庫(kù)、重慶觀景口水庫(kù)、四川李家?guī)r水庫(kù)、四川大橋水庫(kù)灌區(qū)二期、貴州馬嶺水庫(kù)樞紐、甘肅引洮供水二期工程、新疆大石峽水利樞紐工程等12個(gè)項(xiàng)目介紹了已開(kāi)展的有關(guān)工作進(jìn)展情況和下一步工作打算，圍繞如何建立健全政府和社會(huì)資本合作(PPP)機(jī)制，公平公正公開(kāi)選擇投資經(jīng)營(yíng)主體，完善政府投資、產(chǎn)品定價(jià)、財(cái)政補(bǔ)貼、金融支持等支持政策，政府服務(wù)和監(jiān)管方式以及社會(huì)資本退出機(jī)制等重點(diǎn)內(nèi)容進(jìn)行了座談交流。

　　會(huì)議指出，目前，國(guó)務(wù)院和各有關(guān)部門(mén)已就推廣PPP發(fā)布了多個(gè)指導(dǎo)意見(jiàn)。在重大水利方面，國(guó)家發(fā)展改革委、財(cái)政部、水利部三個(gè)部門(mén)也專(zhuān)門(mén)發(fā)了實(shí)施意見(jiàn)和試點(diǎn)工作方案，政策框架已基本成型，要抓緊實(shí)質(zhì)性啟動(dòng)試點(diǎn)工作，推動(dòng)盡快取得成效，形成可復(fù)制、可推廣的經(jīng)驗(yàn)，助推更多PPP項(xiàng)目落地。

　　會(huì)議強(qiáng)調(diào)，各地要進(jìn)一步提高思想認(rèn)識(shí)，高度重視試點(diǎn)工作，創(chuàng)新發(fā)展理念和合作方式，抓緊優(yōu)化完善試點(diǎn)措施和方案，完善投資補(bǔ)助、定價(jià)機(jī)制、金融支持等政策措施，健全完善試點(diǎn)工作組織實(shí)施機(jī)制，扎實(shí)推進(jìn)工作。一是充分認(rèn)識(shí)社會(huì)資本參與重大水利工程建設(shè)運(yùn)營(yíng)的重要意義。引入社會(huì)資本不僅有利于建立健全水利多渠道投融資機(jī)制，促進(jìn)優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)，加快重大水利工程建設(shè)，更重要的是促進(jìn)水利引入市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制，進(jìn)一步提升水利建設(shè)運(yùn)營(yíng)管理水平和服務(wù)效率。二是準(zhǔn)確把握社會(huì)資本參與重大水利工程建設(shè)運(yùn)營(yíng)的核心理念。政府與社會(huì)資本合作，核心是發(fā)揮政府和社會(huì)雙方各自?xún)?yōu)勢(shì)，通過(guò)長(zhǎng)期合作、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)、利益共享，達(dá)到最優(yōu)的投資回報(bào)及社會(huì)公共效益，實(shí)現(xiàn)公共財(cái)政或者公共資源的價(jià)值最大化。三是積極創(chuàng)新社會(huì)資本參與重大水利工程建設(shè)運(yùn)營(yíng)的方式方法。要在準(zhǔn)確把握鼓勵(lì)和引導(dǎo)社會(huì)資本參與重大水利工程建設(shè)運(yùn)營(yíng)的基本概念和核心理念的基礎(chǔ)上，搞好頂層設(shè)計(jì)，科學(xué)規(guī)劃項(xiàng)目融資運(yùn)營(yíng)模式和融資方案，完善工作措施，為試點(diǎn)成功奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。對(duì)于項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)收入不足以覆蓋投資成本、需政府補(bǔ)貼部分資金或資源的項(xiàng)目，可通過(guò)政府授予特許經(jīng)營(yíng)權(quán)附加工程建設(shè)投資補(bǔ)助、工程維修養(yǎng)護(hù)和管護(hù)經(jīng)費(fèi)補(bǔ)貼或直接投資參股等措施，因地制宜采用BOT(建設(shè)―經(jīng)營(yíng)―轉(zhuǎn)讓)、BOOT(建設(shè)―擁有―經(jīng)營(yíng)―轉(zhuǎn)讓)、BOO(建設(shè)―擁有―經(jīng)營(yíng))、TOT(移交―經(jīng)營(yíng)―移交)等模式推進(jìn)。四是正確處理社會(huì)資本投入重大水利工程建設(shè)運(yùn)營(yíng)的幾個(gè)關(guān)鍵問(wèn)題。處理好開(kāi)展試點(diǎn)工作與加快立項(xiàng)審批的關(guān)系、社會(huì)資本投入新建工程與盤(pán)活水利存量資產(chǎn)的關(guān)系、鼓勵(lì)社會(huì)資本投入與加大政府公益性投入的關(guān)系、政府公益性投入與企業(yè)經(jīng)營(yíng)性投入的資產(chǎn)產(chǎn)權(quán)關(guān)系。五是切實(shí)抓好社會(huì)資本投入重大水利工程建設(shè)運(yùn)營(yíng)試點(diǎn)工作的組織實(shí)施。各地要盡快成立試點(diǎn)工作小組，加強(qiáng)組織協(xié)調(diào)，創(chuàng)新工作理念，提高專(zhuān)業(yè)水準(zhǔn)，抓緊編制完成試點(diǎn)實(shí)施方案。國(guó)家有關(guān)部門(mén)將加大指導(dǎo)支持力度，把試點(diǎn)工作納入重大水利項(xiàng)目審批部際協(xié)調(diào)機(jī)制工作內(nèi)容，加強(qiáng)部門(mén)和地方縱橫聯(lián)動(dòng)，及時(shí)會(huì)商和協(xié)調(diào)解決重大問(wèn)題，優(yōu)先審查審批；充分利用現(xiàn)有中央投資及相關(guān)資金渠道，統(tǒng)籌加大對(duì)試點(diǎn)項(xiàng)目的支持，優(yōu)先落實(shí)和安排年度中央投資計(jì)劃，現(xiàn)階段引入的社會(huì)資金主要用于減輕地方政府投資壓力。引導(dǎo)有關(guān)政策性金融機(jī)構(gòu)等為試點(diǎn)項(xiàng)目提供融資支持，推進(jìn)社會(huì)資本、金融資本與項(xiàng)目的有效對(duì)接，降低項(xiàng)目融資成本；創(chuàng)新項(xiàng)目產(chǎn)品定價(jià)機(jī)制，規(guī)范價(jià)格管理，推動(dòng)試點(diǎn)項(xiàng)目在價(jià)格改革方面先行先試，給予更多的關(guān)注和支持；建立試點(diǎn)對(duì)口指導(dǎo)工作機(jī)制，加大試點(diǎn)工作的交流、宣傳，暢通信息渠道，及時(shí)總結(jié)試點(diǎn)經(jīng)驗(yàn)做法，加大推廣復(fù)制力度。(來(lái)源：證券時(shí)報(bào)網(wǎng))

　　水利板塊7大概念股價(jià)值解析

　　大禹節(jié)水：水利信息化的領(lǐng)軍企業(yè)

　　類(lèi)別：公司 研究機(jī)構(gòu)：川財(cái)證券有限責(zé)任公司 研究員：蔡榮 日期：2015-03-26

　　核心觀點(diǎn)：公司從節(jié)水工程商轉(zhuǎn)型為農(nóng)業(yè)生產(chǎn)的水利設(shè)施管理商，同時(shí)深度介入大江大河的水利監(jiān)測(cè)和治理，有望成為水利行業(yè)信息化的領(lǐng)軍企業(yè)。

　　公司轉(zhuǎn)型看點(diǎn)。

　　1. 大禹節(jié)水全面布局水利信息化，定位為現(xiàn)代農(nóng)業(yè)綜合管理的專(zhuān)業(yè)服務(wù)提供商。

　　田間智慧水利工程的設(shè)計(jì)施工、使用維護(hù)以及更新。

　　大江大河數(shù)字水利工程的軟硬件提供商，承擔(dān)宏觀的水情管理，災(zāi)害預(yù)報(bào)，防控防災(zāi)調(diào)動(dòng)，下游分洪排澇等水利管理職能。

　　2. 河西走廊的黑枸杞種植加工項(xiàng)目，既獲得地方政府的大力支持，又預(yù)計(jì)有豐厚的社會(huì)效益和經(jīng)濟(jì)效益，同時(shí)公司已經(jīng)積累了在甘肅、廣西、新疆等地參與土地流轉(zhuǎn)以及種植業(yè)服務(wù)項(xiàng)目的豐富經(jīng)驗(yàn)，有助于因地制宜落實(shí)河西走廊項(xiàng)目。

　　3. 公司的非公開(kāi)定向增發(fā)項(xiàng)目正在積極籌備當(dāng)中，項(xiàng)目的實(shí)施對(duì)于公司未來(lái)的發(fā)展有重大影響。

　　我們的觀點(diǎn)：1. 大禹節(jié)水是農(nóng)田水利領(lǐng)域當(dāng)中的龍頭企業(yè)之一，將持續(xù)受益于政策和資金持續(xù)扶持。國(guó)務(wù)院總理李克強(qiáng)在今年政府工作報(bào)告中指出，重大水利工程已開(kāi)工的57 個(gè)項(xiàng)目要加快建設(shè)，今年再開(kāi)工27 個(gè)項(xiàng)目，在建重大水利工程投資規(guī)模超過(guò)8000 億元。未來(lái)水利投資仍將保持較高增速。

　　2. 非公開(kāi)增發(fā)項(xiàng)目的推進(jìn)，將幫助公司全面提升節(jié)水行業(yè)全產(chǎn)業(yè)鏈運(yùn)營(yíng)的能力，并拓展公司參與土地流轉(zhuǎn)以及現(xiàn)代農(nóng)業(yè)綜合管理和運(yùn)營(yíng)工程的市場(chǎng)空間，在組織形式、經(jīng)營(yíng)模式、人才結(jié)構(gòu)、高新技術(shù)、高效節(jié)水、投資來(lái)源和市場(chǎng)體系等方面，為公司的智慧水利事業(yè)和健康產(chǎn)業(yè)的可持續(xù)發(fā)展打下良好的基礎(chǔ)。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示。

　　增發(fā)事項(xiàng)進(jìn)度存在不確定性。

　　錢(qián)江水利2014年報(bào)點(diǎn)評(píng)：雖地產(chǎn)拖累業(yè)績(jī)但水務(wù)和創(chuàng)投帶來(lái)拐點(diǎn)

　　類(lèi)別：公司 研究機(jī)構(gòu)：長(zhǎng)江證券股份有限公司 研究員：劉俊 日期：2015-04-10

　　報(bào)告要點(diǎn)。

　　事件描述。

　　公司4月9日發(fā)布2014年報(bào)，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收和歸屬凈利潤(rùn)分別為8.02億元和0.177億元，同比增長(zhǎng)9.41%和-5.93%，每股EPS0.06元，較上年下降14.3%。

　　事件評(píng)論。

　　公司水務(wù)業(yè)務(wù)增速有所提升，受益于國(guó)家出臺(tái)的水利工程計(jì)劃和浙江省“五水共治”。公司2014年售水量和污水處理量分別為2.82億噸和0.61億噸，分別同比增長(zhǎng)12%和14%，目前國(guó)家推行以“水十條”為主的污水防治行動(dòng)計(jì)劃及浙江省投入將近3000億元的“五水共治”計(jì)劃均將大幅推動(dòng)水務(wù)需求的增長(zhǎng)，同時(shí)公司積極通過(guò)募資資金增強(qiáng)每日供水能力和污水處理能力，并加快業(yè)務(wù)區(qū)域的拓展，增加與各地方政府的工程合作，因此公司水務(wù)業(yè)務(wù)將在1-2年迎來(lái)拐點(diǎn)。

　　創(chuàng)投業(yè)高景氣增長(zhǎng)，參股的天堂硅谷迎來(lái)業(yè)績(jī)拐點(diǎn)。創(chuàng)投業(yè)直接受益于資本市場(chǎng)快速變革和擴(kuò)容，尤其是注冊(cè)制、新三板市場(chǎng)爆發(fā)增長(zhǎng)均將重估創(chuàng)投公司的存量股權(quán)價(jià)值，而公司參股27.9%的浙江天堂硅谷存量項(xiàng)目實(shí)收資本達(dá)到80億元，處于行業(yè)領(lǐng)先地位。硅谷天堂集團(tuán)預(yù)計(jì)將于2015年于新三板掛牌，屆時(shí)浙江天堂硅谷的股權(quán)價(jià)值存在極大的重估空間。

　　房地產(chǎn)業(yè)務(wù)拖累業(yè)績(jī)，但公司在積極協(xié)調(diào)轉(zhuǎn)讓工作。公司持股水利置業(yè)51%，水利置業(yè)從2012年以來(lái)均出現(xiàn)較大幅度的虧損，2014年虧損9477萬(wàn)元，目前公司正積極運(yùn)作轉(zhuǎn)讓事宜，該資產(chǎn)剝離后，公司的業(yè)績(jī)將出現(xiàn)大幅改善。

　　投資建議：1、公司2014年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1770萬(wàn)元，出現(xiàn)小幅下降，主要由于下屬房地產(chǎn)公司出現(xiàn)較大虧損，目前公司已在積極籌劃轉(zhuǎn)讓事宜。2、增發(fā)后公司的水務(wù)業(yè)務(wù)將快速擴(kuò)張，盈利能力持續(xù)提升。公司的供水和污水處理業(yè)務(wù)直接受益于國(guó)家全力推進(jìn)的污水防治計(jì)劃和浙江省投入巨資的五水共治計(jì)劃，而增發(fā)顯著增強(qiáng)公司每日供水和污水處理能力。3、創(chuàng)投業(yè)的持續(xù)高景氣度提升公司所持天堂硅谷27.9%股權(quán)的市值：受益于注冊(cè)制、新三板新政、并購(gòu)業(yè)務(wù)，天堂硅谷創(chuàng)投業(yè)務(wù)快速擴(kuò)張，其存量項(xiàng)目豐富其中包括在會(huì)項(xiàng)目6個(gè)，參考九鼎投資估值，預(yù)計(jì)天堂硅谷27.9%的股權(quán)可達(dá)55億元市值，疊加水務(wù)資產(chǎn)，公司綜合市值可達(dá)90億元，具備至少50%的提升空間，預(yù)計(jì)2015年和2016年的EPS分別為0.27元和0.36元，對(duì)應(yīng)PE為51倍和38倍，維持推薦！

(責(zé)任編輯：DF064)